房贷银行抵押的是 借款人购买的房产。在按揭贷款买房的过程中，借款人需要先支付一定比例的房屋首付款，剩余房款由银行提供贷款。银行在这一贷款行为中的抵押物就是借款人购买的房产。房产证上会有一个他项权利说明，表明该房产已经抵押给银行，因此在贷款未还清之前，房屋是不能进行转让的。
具体来说，按揭贷款买房的，应在办理产权登记后，办理房产抵押登记，银行作为抵押权人，会得到《房屋他项权证》。所以，在办理房产抵押登记后，《房屋所有权证》由房屋买受人收执，而银行所持有的是《房屋他项权证》。已办理抵押登记的房产，在贷款未还清之前，其房产档案中一直有抵押登记的记录，是不允许买卖的。
因此，房贷银行抵押的是借款人购买的房产，而不是房产证或其他财产。在贷款期间，借款人需按月归还贷款本金及利息，直至贷款全部还清，抵押权才消失，房屋才能进行转让。